上周銅價(jià)最高上試52830元，后無力維持，收盤回落0.37%。從主導(dǎo)因素來看，主要是受到中美矛盾激化帶來的避險(xiǎn)情緒影響。
宏觀方面，周初，歐美刺激政策再度加碼一度推漲銅價(jià)：歐盟領(lǐng)導(dǎo)人就規(guī)模7500億歐元的復(fù)蘇基金達(dá)成協(xié)議，實(shí)現(xiàn)聯(lián)合發(fā)債協(xié)議，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃總金額7500億歐元，其中3900億歐元為補(bǔ)貼，成員國須在2058年之前償還；3600億歐元為貸款形式，由成員國自行決定是否采用。此外，據(jù)美國媒體報(bào)道，21日，美國國會(huì)眾議院議長佩洛西和美國財(cái)政部長姆努欽舉行會(huì)晤，商討推出新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案，預(yù)計(jì)規(guī)模將超過1萬億美元。海外刺激政策加碼令市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程抱樂觀預(yù)期，并對(duì)銅價(jià)帶來提振作用。但隨后的7月21日，美方突然單方面要求中方限時(shí)關(guān)閉駐休斯敦總領(lǐng)館，2020年7月24日上午，中國外交部通知美國駐華使館，中方?jīng)Q定撤銷對(duì)美國駐成都總領(lǐng)事館的設(shè)立和運(yùn)行許可，并對(duì)該總領(lǐng)事館停止一切業(yè)務(wù)和活動(dòng)提出具體要求。針對(duì)美國的外交挑釁，中國強(qiáng)硬回應(yīng)，國內(nèi)股市聞聲大跌，當(dāng)日上證指數(shù)收盤下跌3.86%，深成指收盤下跌5.31%。目前市場(chǎng)情緒仍然受到中美矛盾激化的籠罩，貴金屬價(jià)格近日繼續(xù)大幅沖高，而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受此影響承壓態(tài)勢(shì)仍然明顯。
數(shù)據(jù)方面，美國7月Markit制造業(yè)PMI初值為51.3，不及預(yù)期值52，但好于前值49.8。歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI初值為51.1，高于預(yù)期值50，亦高于前值47.4；其中，德國7月制造業(yè)PMI初值為50，高于預(yù)期值48，亦高于前值45.2；法國7月制造業(yè)PMI初值為52.6，不及預(yù)期值53.2，但好于前值52.3；英國7月制造業(yè)PMI為53.6，高于預(yù)期值52，亦高于前值50.1。目前銅價(jià)聚焦于中美摩擦激化，不過歐美經(jīng)濟(jì)均持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)為不可回避之事實(shí)。
供應(yīng)方面，多個(gè)礦企公布了二季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)：安托法加斯塔二季度銅產(chǎn)量環(huán)比減少8.4%至17.77萬噸，二季度BHP銅產(chǎn)量同比減少7%至41.4萬噸，淡水河谷二季度銅產(chǎn)量同比減少14%至8.45萬噸，英美資源銅產(chǎn)量同比增加5%至16.68萬噸。二季度是海外銅礦受到疫情沖擊的初期，不過從目前已經(jīng)公布的礦企產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，還是明顯受到了疫情的影響。6、7月起，智利、秘魯?shù)茹~礦主產(chǎn)國疫情防控局勢(shì)不容樂觀，伴隨感染人數(shù)的不斷增多，銅精礦供應(yīng)緊張的憂慮情緒仍在繼續(xù)發(fā)酵。SMM報(bào)出截止7月24日當(dāng)周的進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)已經(jīng)降至49.8美元/噸，環(huán)比前一周再降0.05美元/噸，繼續(xù)凸顯銅精礦緊張。
需求方面，根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年1—6月納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品170425臺(tái)，同比漲幅24.2%。6月，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品24625臺(tái)，同比漲幅62.9%，其中國內(nèi)市場(chǎng)銷量21724臺(tái)，同比漲幅74.8%；出口銷量2901臺(tái)，同比漲幅7.6%。目前國內(nèi)基建托底經(jīng)濟(jì)的模式仍在進(jìn)行當(dāng)中，海外也持續(xù)處于復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程當(dāng)中，并且在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中逐步開始體現(xiàn)，需求端雖然無明顯亮點(diǎn)，但基建需求的持續(xù)性預(yù)計(jì)較好。
銅價(jià)在突破50000元后開始高位震蕩，目前市場(chǎng)不確定性加大，走勢(shì)將主要取決于中美關(guān)系，短期可關(guān)注50650元附近表現(xiàn)，并根據(jù)銅價(jià)是否下破此價(jià)位調(diào)整策略。
