長江有色金屬網(wǎng)訊：外媒報道，中國創(chuàng)紀(jì)錄的銅進(jìn)口熱潮仍在繼續(xù)。
10月未鍛造銅進(jìn)口量高達(dá)61.8萬噸，使今年迄今為止的總進(jìn)口量達(dá)到560萬噸，在今年還有兩個月剩余時間的情況下，已經(jīng)創(chuàng)下記錄高位。
這種激增看起來像是十年前金融危機(jī)的重演。
當(dāng)時和現(xiàn)在一樣，中國在低價、刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及商業(yè)和戰(zhàn)略上的增持浪潮的共同作用下，吸納了世界其他地區(qū)的銅過剩。
不同的是，這次的收購狂潮沒有像2009年那樣蔓延到整個賤金屬領(lǐng)域。只有鋁出現(xiàn)了類似的進(jìn)口熱潮，但沒有跡象表明中國對其他賤金屬有任何進(jìn)口意愿。
這對未來的價格分化具有重要意義。
中國正在清理世界其他地區(qū)的銅過剩，并在較小程度上清理鋁過剩，但過剩的鋅、鉛和鎳則被留在冷藏庫中積累。
銅
中國海關(guān)初步統(tǒng)計的是未鍛造的銅，包括精煉金屬、陽極和合金。
今年精煉金屬的比例平均在70%左右，這意味著上個月這種形式的銅約為44萬噸，今年迄今為止為400萬噸。
中國今年的精煉銅購買量比去年增加了117萬噸。在2400萬噸的全球市場上，這是一場巨大的購買狂潮。
今年初，倫敦金屬交易所(LME)銅價曾跌至每噸4,371美元。從人民幣升值的角度看，銅價對中國這個全球最大買家來說更具吸引力。
快速復(fù)蘇的中國制造業(yè)需求強(qiáng)勁，但原材料短缺也對其起到了補(bǔ)充作用。
2020年前9個月，銅精礦進(jìn)口僅增長2%，未能跟上中國不斷擴(kuò)大的冶煉廠產(chǎn)能。壓力明顯體現(xiàn)在現(xiàn)貨處理費上，隨著冶煉廠在原材料競爭中削減轉(zhuǎn)化費，現(xiàn)貨處理費已跌至8年來的最低水平。
與此同時，由于中國提高了純度門檻和推遲實施新的高品位可回收材料配額制度，廢料進(jìn)口量在結(jié)構(gòu)上仍處于較低水平。1-9月，成交量同比下降47%，取代了制造商對直接熔化廢料的需求，進(jìn)入了精煉金屬市場。
與此同時，由于中國提高了純度門檻，以及新的高品味可回收材料配額制度的延遲實施，廢料進(jìn)口仍處于結(jié)構(gòu)性低水平。今年1-9月，同比下降47%，直接熔煉廢料的需求被市場中的精煉金屬部分取代。
再加上國家儲備的傳言，就可以說是一場完美風(fēng)暴推動了這些異常強(qiáng)勁的進(jìn)口。
鋁
中國對鋁的進(jìn)口也在重蹈上次危機(jī)的覆轍。
中國是世界上最大的鋁生產(chǎn)國，貿(mào)易流動歷來嚴(yán)重傾向于半成品形式的出口。
然而，在一個罕見的套利窗口打開后，原鋁和合金鋁進(jìn)口自6月份以來大幅增長。今年7月和8月，中國自2009年以來首次成為各種形式的鋁凈進(jìn)口國，不過9月份出現(xiàn)了減少的跡象。
1-9月原鋁累計進(jìn)口量為76.6萬噸，尚未達(dá)到2009年峰值150萬噸。但合金鋁的進(jìn)口有所增加，為93.2萬噸，而2009年為24.3萬噸。
對合金的更高需求也可能是由于中國減少了廢料進(jìn)口，2020年到目前為止下降了49%。
盡管如此高的鋁進(jìn)口量只有一個歷史先例，但越來越多的觀點認(rèn)為，隨著中國逐步突破其主要產(chǎn)能上限，未來這種激增可能并不罕見。
鋅和鉛
在上一次危機(jī)中，中國吸收了大量精煉鋅和鉛。
精煉鋅進(jìn)口量從2008年的18.3萬噸激增至2009年的67萬噸，這一紀(jì)錄直到2017年才被打破。
2009年，精煉鉛進(jìn)口量從3.1萬噸躍升至15.7萬噸，仍為年度最高進(jìn)口量水平。
但這一次，沒有跡象顯示中國出現(xiàn)類似的進(jìn)口需求。今年迄今，鋅進(jìn)口量為35.8萬噸，較去年下降25%；鉛進(jìn)口量僅為2.1萬噸，較2019年下降76%。
分析師一致認(rèn)為，由于南美地區(qū)的停產(chǎn)，鋅供應(yīng)受到嚴(yán)重打擊，但中國的冶煉廠似乎經(jīng)受住了這場風(fēng)暴。
2020年前9個月，鋅精礦的進(jìn)口增長了32%。與此同時，鉛的進(jìn)口量下降了20%，但基數(shù)較高，去年的進(jìn)口量是2015年以來最高的。
至少到目前為止，有證據(jù)表明，中國自己的生產(chǎn)已經(jīng)能夠滿足正在復(fù)蘇的需求，這可能得益于庫存的減少。
鎳
到2020年為止，中國的精煉鎳進(jìn)口總量僅為98000噸，同比下降40%，為2008年以來的最低水平。
從那一年到2009年，進(jìn)口額翻了一番，但沒有跡象表明2020年會出現(xiàn)類似情況。
過去10年，中國的進(jìn)口需求發(fā)生了巨大變化，反映出不銹鋼產(chǎn)能的增加。不銹鋼工廠使用鎳生鐵(NPI)或鎳鐵，而不是精煉金屬。
中國的鎳礦進(jìn)口主要來自菲律賓和印尼(在今年的出口禁令之前)。后者在新產(chǎn)品導(dǎo)入能力上的快速擴(kuò)張，正使流向中國的不銹鋼行業(yè)的原材料，向中間產(chǎn)品傾斜。
自2015年以來，精煉鎳進(jìn)口量一直在穩(wěn)步下降，但值得注意的是，中國持續(xù)的需求復(fù)蘇缺乏動力。
這意味著，在中國制造業(yè)被凍結(jié)期間，任何在中國境外積累的過剩金屬都將保持原樣。鋅和鉛也是如此。
2009年金融危機(jī)后也積累了大量庫存，但中國的進(jìn)口幫助緩解了建設(shè)的壓力。
這次沒有出現(xiàn)這種情況，但銅仍是一個突出的例外。
