期貨日報9月17日報道：中國銅消費量占全球一半，今年6月中國工廠活動創(chuàng)下自2019年12月以來最快增速。中國轉(zhuǎn)向可再生能源系統(tǒng)很可能成為推動銅需求增長的主要因素。銅價在3月觸及11年低點后強勁反彈，隨著中國需求飆升，疊加新冠肺炎疫情沖擊南美供應(yīng)，銅在短暫跌破2美元/磅后，已經(jīng)收復(fù)了50%的失地。
[需求上升而供應(yīng)下降]
中國的制造業(yè)和建筑業(yè)消耗了全球約一半的銅。2020年年初，中國這兩個行業(yè)因新冠肺炎疫情停工停產(chǎn)，不過現(xiàn)在已經(jīng)強勁復(fù)蘇，中國6月工廠活動創(chuàng)下了去年12月以來最快的增速。
中國6月未鍛造銅進口量環(huán)比增長50%，達到創(chuàng)紀錄的656483噸，是2019年同期進口量的兩倍還多。雖然受到新冠肺炎疫情的干擾，但在2020年前6個月，中國的銅進口總量仍達284萬噸，同比增長25%。
銅價同時也受供應(yīng)因素支撐。新冠肺炎疫情繼續(xù)在智利和秘魯橫行，這兩國是全球最大的銅生產(chǎn)國。秘魯5月銅產(chǎn)量下降了42%，而智利國有銅礦公司Codelco暫時關(guān)閉最大的冶煉廠和煉油廠，并暫停了其旗艦礦的建設(shè)。
[制造業(yè)和基建為主要消費領(lǐng)域]
在政府刺激措施的推動下，中國對銅的強勁需求預(yù)計將持續(xù)下去。為幫助制造業(yè)走出新冠肺炎疫情，中國政府對制造商實行了免稅優(yōu)惠政策，并降低了貸款利率。
2020年中國政府工作報告指出：進一步提高財政資源配置效率和使用效率，精準保障支持減稅降費、減租降息、擴大消費、先進制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資等重點領(lǐng)域，為落實“六保”任務(wù)提供資金需求。2020年中國將發(fā)行價值3.75萬億元人民幣專項債為基建項目融資，較2019年增長1.6萬億元。制造業(yè)和基建均為銅的主要消費領(lǐng)域。
銅長期在中國經(jīng)濟中扮演重要角色。中國目前是全球最大的銅進口國，占全球銅礦進口量的43%，是排名第二的日本的三倍多。
銅在中國的用途受其作為制造業(yè)及建設(shè)業(yè)主要原料的事實推動，中國政府正在采取的一些舉措預(yù)計將進一步增加銅的需求。
[可再生能源需求或激增]
中國轉(zhuǎn)向可再生能源系統(tǒng)未來很可能成為推動銅需求的主要因素。由于電阻小，銅是最佳非貴金屬導(dǎo)電體。這一特性使其成為節(jié)能發(fā)電機和可再生能源系統(tǒng)的重要組成部分，太陽能和風能裝置的用銅量比傳統(tǒng)火力發(fā)電機組要大。
國際銅業(yè)協(xié)會（ICA）的研究顯示，2027年前全球太陽能和風能系統(tǒng)的銅需求量預(yù)計比2018年增長56%。雖然ICA沒有提供單個國家的數(shù)據(jù)，但它預(yù)測中國將繼續(xù)保持風力渦輪機年度安裝量的主導(dǎo)地位。
中國國家能源局發(fā)布消息稱，新的海上和陸上風電場項目補貼將分別在2020年和2021年的某個時候結(jié)束，項目提前推進將會引致銅短期內(nèi)需求激增。
[更多領(lǐng)域都會增加消費]
電動汽車生產(chǎn)也有望推動中國的銅消費。銅是電動汽車的重要組成部分，用于電動機的電池、繞組、銅轉(zhuǎn)子、電線鋪設(shè)和充電基建。普通電動汽車平均銅用量為83公斤，幾乎是傳統(tǒng)汽車的四倍。
近幾個月來，受新冠疫情和政府補貼減少影響，中國的電動汽車銷量一直低迷。但作為“中國制造2025”規(guī)劃的一部分，中國懷有在2025年前成為領(lǐng)先電動汽車制造中心的信心。此舉將令銅需求得到進一步支撐。
事實上，中國政府提出“中國制造2025”規(guī)劃，旨在提升中國的制造工藝，生產(chǎn)出價值更高的產(chǎn)品。這對銅有深遠影響。效率更高的設(shè)備往往會使用更多的銅。根據(jù)ICA的數(shù)據(jù)，預(yù)計到2025年，“中國制造2025”規(guī)劃將會使中國的銅使用量增加23.2萬噸。
許多領(lǐng)域預(yù)計都會增加銅消費，包括高效率工業(yè)電動機和配電變壓器、新建鐵路的電氣化以及工業(yè)用新能源汽車。
[COMEX銅期貨持倉發(fā)生變化]
受銅價反彈影響，COMEX銅期貨的持倉從大規(guī)模凈空頭寸轉(zhuǎn)變?yōu)榫蘖績舳囝^頭寸。從中長期來看，銅在中國經(jīng)濟中的重要性將會支撐銅價。
隨著全球擺脫新冠疫情，中國對銅的需求增加，市場參與者對沖銅敞口的需求將會更加強烈，而且可以從銅廣泛的用途及獨特需求模式判斷全球經(jīng)濟增速是加快還是放緩。
