據路透社，倫敦期銅周三觸及每噸6707美元的兩年高位，延續了其自3月低點4371美元以來的強勁漲勢。
只要銅走在前面，倫敦金屬交易所(LME)的其他賤金屬就會跟著走。
LME指數已經從今年第一季度Covid-19價格崩潰的最嚴重階段上漲了35%。
與此同時，鐵礦石價格繼續保持高位。根據大宗商品價格報告機構Argus的評估，運往中國北方的現貨原料價格周三升至每噸128.20美元的六年半高位，較3月低點上漲62%。
鑒于世界仍處于動蕩之中，各國試圖控制致命的冠狀病毒，這一切似乎有點超現實。
目前看漲的價格組合中有很多因素。你可以從美元走軟、周期性庫存積壓以及對工業金屬領域的投機興趣增加等因素中挑選。
不過，共同的金屬主題是中國需求復蘇的力度，而這正是中國政府的刺激計劃所帶來的。
根據花旗(Citi)的數據，2020年上半年，中國社會支出總額增長了43%，為2009年以來最高的上半年增長率。
中國在上次金融危機期間推出的刺激方案，不僅將金屬價格從多年低點拉了出來，還將許多金屬價格推至歷史高位。
刺激是對經濟疲弱跡象的本能反應，因此，在疫情封鎖后，再次投入資金以重啟活動也就不足為奇了。
然而，令人驚訝的是，這一輪刺激計劃所證明的金屬元素的密集程度。
過去幾年，中國一直表示，它不會重復2009年刺激政策的錯誤。
金屬市場相信了中國的領導，但現在正迅速調整自己的預期，因為越來越明顯的是，用花旗的話說，“大宗商品密集型行業引領了后世紀中國的經濟增長，因為其它宏觀數據尚未恢復到同樣的程度”。
建筑業一直是之前刺激計劃的兩根支柱之一，現在再次證明了這一點。
鐵礦石和鋼鐵市場一如既往地提供了中國正在重新建設的最清晰證據。
今年7月，中國粗鋼產量創下9336萬噸的歷史新高，今年前7個月累計產量較去年同期增長2.8%。
這些額外的產品都沒有出口。事實上，根據花旗的數據，2020年上半年鋼鐵凈出口下降了25%，7月份下降了67%，僅為160萬噸，是2011年2月以來的最低月度出口總量。
在經歷了今年頭幾個月的大規模封鎖后，建筑業又開始繁榮起來。
新開工和建筑面積銷售目前僅比去年下降5%，花旗表示，“如果7月的房價繼續上漲，我們應該看到全年房地產開始恢復正增長，因此，鑒于鋼鐵在建筑周期初期的密集使用，鋼鐵需求在工業品中是最受支持的。”
如果不包括基礎設施投資，中國的經濟刺激方案就不完整。
在這一點上，金屬市場再次被資金閃電戰的性質所誤導。
人們原本預期，這一次將有更多資金流向服務行業或社會福利渠道。但中國已公布了更多“硬”基礎設施的計劃，如鐵路、超高壓電線和電動汽車充電站。
所有這些都使用大量的金屬，如銅和鋁。
此外，中國鐵路總公司剛剛公布了其長期投資計劃，包括到2035年新增總里程增加41%，高速鐵路里程增加一倍。
值得記住的是，根據花旗的另一份研究報告，中國目前已經是世界上鐵路基礎設施投資最多的國家，每年的投資約為1200億美元。
世行說，相比之下，美國每年花費300億美元，而英國只有80億美元。
在市場猜測中國國家物資儲備局(State Reserves Bureau)等實體正處于建立庫存模式之際，為何目前中國的銅進口量達到創紀錄水平，或許無需進一步解釋。
在金屬領域，一切都開始變得很像2009-2010年的重演，當時中國出手拯救了遭受重創的市場。
當時，就像現在一樣，中國上演了V型復蘇，而世界其它地區卻在艱難地重建。在2010年和2011年期間，中國制造業大幅增長的規模實際上拖累了其他所有國家，當時銅價觸及每噸10190美元的歷史高點。
2009年的陰霾在工業金屬行業正變得越來越明顯，與當前危機的對比似乎越來越明顯。
然而，我們并不是生活在2009年，世界已經改變了。在過去的10年里，中國一直在進一步融入全球供應鏈，尤其是金屬供應鏈。
如果世界其他地區沒有經歷類似的快速復蘇，中國就會變得更加脆弱。目前，當前的刺激計劃顯然足以抵消制造業出口需求的任何疲軟。
鑒于中國在金屬生產和使用方面的主導地位，貿易關系的瓦解可能帶來巨大的破壞性影響。
換句話說，歷史或許正在鳴響，但不太可能完全重演。
盡管如此，目前仍有許多金屬交易商在整理10年期的走勢圖。
