美聯儲議息會議前美元走強，銅價偏弱運行，昨日倫銅微漲0.12%至9465美元/噸，滬銅主力收至68960元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加2675至84450噸，注銷倉單占比升至4.9%，Cash/3M升水0.4美元/噸。國內方面，周末社會庫存小幅增加，上海地區現貨由升水轉為貼水30元/噸，臨近交割期貨月間價差維持200元/噸以上，現貨買盤表現不佳。進出口方面，昨日國內現貨進口盈利400元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內精廢價差縮至590元/噸，替代優勢仍有利于精煉銅消費。需求方面，SMM調研的11月精煉制桿開工率環比提升6.3個百分點，同比增加0.8個百分點，預計12月開工率環比提升2.7個百分點。
價格層面，新冠變異引發的悲觀情緒有所緩解，市場關注點轉向美聯儲貨幣政策，即通脹高企背景下美聯儲會不會在下周的議息會議上加快縮減購債，導致市場情緒依然謹慎。產業面銅估值維持偏多，但供需緊張預期緩解，銅價運行重心面臨下移壓力。今日滬銅主力運行區間參考：68500-69500元/噸。
