宏觀
１、美股小漲，上周公布的美國7月ＰＭＩ指數(shù)初值強勁，本周聯(lián)儲例會估計維持寬松基調不變。高盛將三季度美國ＧＤＰ增長預期下調并下調下半年經濟增速，因疫情擔憂。目前美歐德爾塔病毒造成的感染人數(shù)持續(xù)增加，不過在大部分人接種疫苗背景下，很難再有嚴重影響經濟活動的嚴格隔離措施，而疫情會導致央行更傾向于推遲退出政策。利多
２、美國昨天公布的6月新屋銷售量跌至4月以來最低，環(huán)比下降6.6%，同比下降19.4% 。上周公布的6月營建許可也降至9個月以來的最低點。暗示上漲的房價已抑制需求，高通脹壓力突顯。不過不改房地產建筑需求強勁的基本格局。利空
3、民主黨首洛佩西強硬要求將3.5萬億刺激計劃與5800億基建計劃捆綁，共和黨反對，基建計劃獲得通過的風險增大。利空
４、總結：美財報良好，但高通脹對消費的影響逐步體現(xiàn)， 流動性寬松預期不變。整體維持強勢格局。利多
現(xiàn)貨
１、上周國內電解銅社會庫存減少2.5萬噸，周末繼續(xù)減少，總庫存降至15.6萬噸。維持較快的降庫速度。周一升水290元，供需兩淡，但7月未能累庫存反而持續(xù)快速去庫存，8月盡管淡季但新增供應有限，極低庫存和高升水格局難以改變，市場基調扭轉，對銅價有較強支撐。利多
２、河南洪水造成河南銅材加工企業(yè)生產普遍減停，但近期鐵路運輸受影響，華東到貨減少，加重了華東去庫壓力。利多
３、昨天價格大漲，精廢價差擴大到1200元，廢銅持貨商出貨態(tài)度明顯積極。但整體來說自6月下旬以來廢銅逐步緊張，難以很快改變，精銅對廢銅的替代持續(xù)，令需求整體維持穩(wěn)定，對銅價有強支撐。利多
４、淡季效應加深和雨季影響，8月終端需求環(huán)比減弱，價格急漲更令下游畏高。國內炬廠產量逐步恢復、進口增加，本周國儲拋儲等因素疊加，供需矛盾有所緩和，高價抑制下游追高意愿。利空
５、ＬＭＥ銅現(xiàn)貨貼水收窄到20美元以內，關注是否因中國重啟進口價格結構轉為強勢導致海外大型持貨商重新看多銅價。另外滬銅連續(xù)增倉價格急升，暗示投機多頭重新入場，可能影響價格短期節(jié)奏，整體走勢偏強。技術上看昨天銅價突破60天線中期壓力被突破，中期形態(tài)轉為看漲，7萬下方平臺轉為強支撐區(qū)。價格運行區(qū)間上抬。利多
６、總結：國內庫存持續(xù)快速下降，極低庫存和高升水對價格支撐很強。當下國內價格結構全面強勢，紐約現(xiàn)貨緊張造成擠倉，ＬＭＥ現(xiàn)貨貼水也大幅收窄，整體強勢格局越來越明顯。隨著價格向上突破中期壓力線，整體技術形態(tài)進入強勢，可能提前開始轉向對低庫存下旺季的炒作。滬銅持續(xù)連續(xù)大漲，關注投機資金入場導致價格短線走勢偏強。國內廢銅緊張、發(fā)貨干擾等原因提高短期支撐。整體思路轉為回調買入。7萬轉為支撐區(qū)，接近平空短買不追高。今日72300-71600。
